民間融資對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用。當(dāng)個(gè)人、家庭或私營(yíng)單位內(nèi)部資金缺乏而尋求外部融資時(shí)，從尋求友情借貸到謀求國(guó)家信貸，再到求助于民間借貸，具有高利貸特征的民間融資就應(yīng)運(yùn)而生。改革開(kāi)放以來(lái)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為維持我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的重要力量，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大部分資金需求基本來(lái)自民間融資這一渠道，民間融資對(duì)于民營(yíng)和中小企業(yè)的順利成長(zhǎng)的確發(fā)揮了重要作用⑥。

民間融資的作用不僅體現(xiàn)在對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展的幫助以及對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)，還表現(xiàn)為對(duì)國(guó)家正規(guī)金融體制與能力不足的補(bǔ)充。出于風(fēng)險(xiǎn)方面考慮，民營(yíng)中小企業(yè)并不是金融機(jī)構(gòu)樂(lè)于支持的對(duì)象，加上民間信貸手續(xù)簡(jiǎn)單、方便，尋求民間融資便成為這些企業(yè)不多的融資渠道之一。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，金融發(fā)展程度的差異性導(dǎo)致了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展績(jī)效的差異性，并加劇了經(jīng)濟(jì)發(fā)展在地區(qū)上的差距，比如江浙地區(qū)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展與民間金融的先行是分不開(kāi)的。

民間融資對(duì)經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展的挑戰(zhàn)。從民間融資曾發(fā)揮的作用來(lái)看，其對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的注資的確助推了產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但隨著融資目的、方式及規(guī)模的變化，民間融資的負(fù)面影響也漸漸顯露出來(lái)。市場(chǎng)資金的充裕投入應(yīng)通過(guò)提高生產(chǎn)力來(lái)增加產(chǎn)出，在推動(dòng)實(shí)體企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，使就業(yè)、流通、分配、交換都得到提高與發(fā)展，總體經(jīng)濟(jì)水平也隨之上升；相反，民間融資如果囿于金融投機(jī)的目的并無(wú)序發(fā)展下去，在淡化對(duì)企業(yè)融資的同時(shí)，反而對(duì)金融體系構(gòu)成挑戰(zhàn)，其負(fù)面作用就會(huì)顯露無(wú)遺。

如上文所說(shuō)，民間融資市場(chǎng)的存在使得社會(huì)資金需求有很大一部分是隱性的，并不能為政府金融機(jī)構(gòu)所把握，但它的客觀存在卻分明在影響著市場(chǎng)整體的金融結(jié)構(gòu)與金融秩序，進(jìn)而影響到貨幣政策的決策。必須警惕的是，民間融資對(duì)市場(chǎng)的左右無(wú)法為政府決策部門(mén)所統(tǒng)計(jì)估算，導(dǎo)致貨幣管理監(jiān)管部門(mén)所依據(jù)的市場(chǎng)信息并不全面，做出的宏觀決策不夠準(zhǔn)確，必然影響國(guó)家對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的宏觀掌控與調(diào)整，況且，在貨幣政策執(zhí)行的過(guò)程中，這種影響還將繼續(xù)存在。問(wèn)題是國(guó)家對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)體系內(nèi)的資金流動(dòng)固然可控，但對(duì)民間融資所造成的巨額流動(dòng)資金卻無(wú)能為力，民間融資對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策落實(shí)所帶來(lái)的干擾就無(wú)法避免，從而削弱了宏觀調(diào)控效果。另外，當(dāng)下民間融資通過(guò)流動(dòng)而賺取利率的市場(chǎng)功利目的對(duì)資金實(shí)際增值的意義并不大，在非正常高利率的驅(qū)使下，資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大，一旦出現(xiàn)，對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)及社會(huì)穩(wěn)定所產(chǎn)生的震蕩就是致命的，如鄂爾多斯、神木等地的情形就是如此。

民間融資的規(guī)范與經(jīng)濟(jì)調(diào)控的對(duì)策

民間融資的自發(fā)、隨意與缺乏監(jiān)管使民間融資很難做到規(guī)范而有序，但作為實(shí)際存在的金融活動(dòng)在“地下”以非正常高利率進(jìn)行交易時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)之大可想而知。況且，這種一觸即發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)不僅僅威脅到民間融資的當(dāng)事者，長(zhǎng)期來(lái)看，其在彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)信貸不足、加速社會(huì)資金流動(dòng)的同時(shí)，也會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及調(diào)控產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，把民間借貸的監(jiān)管放入法律的范疇已經(jīng)刻不容緩，只有這樣民間借貸才能夠真正成為一種健康的融資渠道⑦。

強(qiáng)化民間融資的立法規(guī)范。首先，應(yīng)建立和完善民間金融法律法規(guī)，賦予民間融資以合法地位，明確行業(yè)準(zhǔn)入資格、參與主體權(quán)利與義務(wù)、經(jīng)營(yíng)范圍、借貸利率、監(jiān)管主體和法律責(zé)任等內(nèi)容，建立民間融資登記公示制度，完善市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制與退出機(jī)制，推動(dòng)民間融資走上法治化發(fā)展軌道。金融行業(yè)在資本、技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)三方面體現(xiàn)出高度密集的特性⑧，資本運(yùn)作需要專業(yè)化、法制化的技術(shù)支撐，任何環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題都會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，造成經(jīng)濟(jì)損失及社會(huì)不穩(wěn)。因此，民間金融活動(dòng)應(yīng)在法律規(guī)范下有序運(yùn)行，以做到有法可依。其次，無(wú)論何種形式的民間融資機(jī)構(gòu)在進(jìn)行金融活動(dòng)時(shí)都應(yīng)嚴(yán)格按照中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的內(nèi)容范圍開(kāi)展金融業(yè)務(wù)，并被納入金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)接受監(jiān)管。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)著重對(duì)民間金融活動(dòng)中的非法行為進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，尤其是對(duì)容易引起交易風(fēng)險(xiǎn)、引發(fā)社會(huì)不穩(wěn)定、擾亂正常金融秩序的交易行為進(jìn)行嚴(yán)查和控制，對(duì)非法集資、欺詐性融資、高利貸、洗錢(qián)等非法民間融資組織必須堅(jiān)決取締。最后，應(yīng)建立危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，通過(guò)對(duì)民間金融組織或活動(dòng)的危機(jī)評(píng)估進(jìn)行及時(shí)預(yù)報(bào)和警告。在監(jiān)管過(guò)程當(dāng)中，應(yīng)使金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與危機(jī)評(píng)估機(jī)構(gòu)密切配合，對(duì)各類金融危機(jī)進(jìn)行科學(xué)、客觀、綜合性的評(píng)價(jià)，并提出能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施。

加強(qiáng)民間融資的監(jiān)督管理。民間融資作為一種有意義的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，只有加強(qiáng)對(duì)它的法制規(guī)范與行為監(jiān)管才能發(fā)揮積極作用，將有關(guān)民間金融的法律制度執(zhí)行到位，對(duì)于金融監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)將是一種新的考驗(yàn)。首先，應(yīng)堅(jiān)持“導(dǎo)”的監(jiān)管原則。金融市場(chǎng)因具有資本、技術(shù)及風(fēng)險(xiǎn)特征才必須要管理，但管理不是“堵”，民間融資作為一種客觀存在，其產(chǎn)生不僅合理，也有積極的意義和作用，并具備自身規(guī)律，因此健全對(duì)民間融資的監(jiān)管應(yīng)堅(jiān)持“導(dǎo)”的原則。其次，應(yīng)明確對(duì)民間融資監(jiān)管的目標(biāo)。民間金融監(jiān)督管理的主要目標(biāo)包括三個(gè)方面：一是消除原有民間金融中存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)，確定系統(tǒng)的穩(wěn)定性；二是保護(hù)民間金融參與者的法定利益，避免在監(jiān)管后的金融活動(dòng)中經(jīng)濟(jì)利益受損；三是保證民間金融活動(dòng)的合法、有序、規(guī)范，確保各民間金融組織之間競(jìng)爭(zhēng)的公平性⑨，提高金融市場(chǎng)的效率。最后，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)民間金融活動(dòng)的技術(shù)指導(dǎo)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及危機(jī)處理。民間金融活動(dòng)參與往往出于強(qiáng)烈的功利意識(shí)，而對(duì)金融運(yùn)作的相關(guān)技術(shù)細(xì)節(jié)卻相對(duì)淡化，這是導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)及法律糾紛的一大原因，因此對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行相關(guān)教育是十分必要的，比如如何分析融資單位的經(jīng)濟(jì)實(shí)力及運(yùn)行方式，如何規(guī)避潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，如何提高預(yù)警意識(shí)、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)等。

正確引導(dǎo)民間融資的方向。當(dāng)今時(shí)代的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已使證券市場(chǎng)與金融虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系變得更加密切，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)有越來(lái)越大的力量與實(shí)體經(jīng)濟(jì)平起平坐，這對(duì)民間投資者來(lái)說(shuō)將面臨新的選擇與轉(zhuǎn)折。但投資人無(wú)論出于怎樣目的，都不能完全將有限的資金全部投放到虛擬經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)之中，眷顧實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是發(fā)展的源動(dòng)力。在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行中，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱仍是一個(gè)客觀現(xiàn)實(shí)，但民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的生長(zhǎng)、發(fā)展與壯大又是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與改革必然的取向，在這樣的機(jī)遇面前，政府應(yīng)通過(guò)宏觀調(diào)控來(lái)進(jìn)一步拓寬民間投資的市場(chǎng)空間，引導(dǎo)民間投資在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中承擔(dān)更多角色。為此，必須給予民間投資以平等的市場(chǎng)主體地位，引導(dǎo)和支持民間資金以獨(dú)資、參股、控股、特許經(jīng)營(yíng)等方式進(jìn)入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，進(jìn)入新一代信息技術(shù)、新能源材料、節(jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，促使民間融資在新的經(jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮更大作用。

（作者單位：湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院；本文系國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“財(cái)政政策和信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合研究”的階段性成果，項(xiàng)目編號(hào)：12A2D035）

【注釋】

①④“我國(guó)民間融資發(fā)展新趨勢(shì)和突出問(wèn)題”，中研網(wǎng)，2014年11月21日。

②倪武帆，鐘海芮：“我國(guó)民間融資對(duì)正規(guī)金融及宏觀經(jīng)濟(jì)的影響”，《經(jīng)濟(jì)師》，2015年第3期。

③方問(wèn)禹：“天津經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：需激活民間投資”，中國(guó)金融信息網(wǎng)，2013年11月19日。

⑤⑥何婧：“民間金融的規(guī)范與發(fā)展：基于二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的視角”，《海南金融》，2006年第9期。

⑦李如萬(wàn)：“民間借貸規(guī)范化法理探微”，《人民論壇》，2013年第18期。

⑧成晉：“農(nóng)村民間金融現(xiàn)狀及規(guī)范發(fā)展研究”，《人民論壇》，2015年第8期。

⑨盛學(xué)軍：“沖擊與回應(yīng)：全球化中的金融監(jiān)管法律制度”，《法學(xué)評(píng)論》，2005年第3期。

責(zé)編/張蕾