近段時間大家都很關(guān)心中國經(jīng)濟的走向，眾說紛紜；而前不久官方發(fā)布經(jīng)濟數(shù)據(jù)：一季度 GDP增長7.7%，二季度為7.5%，上半年平均7.6%。從數(shù)據(jù)看增速不算低，也在政府設(shè)定的預(yù)期內(nèi)?？善婀值氖牵瑫r下不少人認(rèn)為中國經(jīng)濟有可能硬著陸；甚至有人斷言中國經(jīng)濟將從此風(fēng)光不再。

這到底是怎么回事？這些天不斷有朋友問我的看法。其實我早說過，我對中國經(jīng)濟一向看好。雖然對林毅夫先生關(guān)于中國會繼續(xù)保持20年8%以上高增長的判斷有保留；但也絕不悲觀，認(rèn)為十年內(nèi)平均增長7%無懸念。而此次經(jīng)濟回落原因不外有二：一是歐美經(jīng)濟不濟致中國出口萎縮，外需不振得擴內(nèi)需，可這涉及結(jié)構(gòu)調(diào)整，非一日之功，短期難以奏效。

另一原因，是國內(nèi)政策的轉(zhuǎn)向。看得出，今天政府高層已無意追求過高的GDP。前年初中央就提出“穩(wěn)增長”。何謂“穩(wěn)增長”？穩(wěn)增長不是不增長而是無需過高的增長。目標(biāo)變了，手段當(dāng)然要跟著變。于是貨幣政策從寬松轉(zhuǎn)向了穩(wěn)?。ㄇ澳暝握{(diào)高存款準(zhǔn)備金率、四次加息）；同時企業(yè)最低工資也提高了 20%；加上房地產(chǎn)限購等調(diào)控政策，地方財收也相應(yīng)減少。這些舉措，當(dāng)然會直接、間接地抑制經(jīng)濟增長。

由此可見，本次經(jīng)濟回落不足為慮，是政府調(diào)控的結(jié)果。最近李克強總理多次講，只要增長與就業(yè)不滑出下限（GDP增長7.5%或新增就業(yè)900萬），物價漲幅不超出上限（3.5%），政府不會大規(guī)模刺激經(jīng)濟。其弦外之音，我體會實際是說若經(jīng)濟一旦滑出下限政府就會出手。你想想，所有政策工具皆在政府手里，政府若想扶盤豈不易過借火？

正因如此，所以我認(rèn)為中國經(jīng)濟不會硬著陸。前不久巴克萊銀行危言聳聽，說中國未來經(jīng)濟增長會降至3%，從網(wǎng)上看到的消息，不清楚作此判斷的憑據(jù)為何。好在這些年“唱衰中國”的言論聽得多，已見怪不怪。想想1998年吧，當(dāng)時就有海外機構(gòu)說中國經(jīng)濟會破五，結(jié)果我們卻增長了7.8%；2009年又有人說中國保不住7%，可當(dāng)年增長了8.7%。可見，中國的事外人未必懂，我們無需太在意，更不必如臨大敵。

話雖這么說，不過防患于未然，對守“下限”我們也不可掉以輕心。也許有人問，政府為何一定要守“下限”？我的回答，守“下限”當(dāng)然是為了守就業(yè)。經(jīng)濟學(xué)有個奧肯法則，說一國經(jīng)濟增長與失業(yè)呈反比關(guān)系。美國的經(jīng)驗比值是 1∶2.5，即失業(yè)率要降低1%，經(jīng)濟就得增長2.5%。中國國情有別，是否也是 1∶2.5，我不確定；但可確定的是，中國經(jīng)濟下滑照樣會增多失業(yè)，故為就業(yè)計，我們必須守住“下限”。

是的,“下限”應(yīng)該守也必須守，而眼前的難題是要弄清怎樣守？最近媒體正在熱議“克強經(jīng)濟學(xué)（Likonomics）”，認(rèn)為此乃應(yīng)對經(jīng)濟下滑的良策?？蛇z憾的是，迄今人們對何為“克強經(jīng)濟學(xué)”的解讀卻并不一致，我看到的比較權(quán)威的解釋是：政府不刺激經(jīng)濟；去杠桿化；結(jié)構(gòu)性改革。不錯，這確實是本屆政府的新手法，但能否這樣解讀應(yīng)慎重。至少“政府不刺激經(jīng)濟”我認(rèn)為不能太絕對，否則容易作繭自縛，日后會很被動。

放眼看，今天世界上還沒有任何一個國家政府表態(tài)不刺激經(jīng)濟，就連市場化很高的美國，房貸危機后也照樣救市。中國怎可能例外呢？所以政府不刺激經(jīng)濟只能是相對的，也是有條件的；經(jīng)濟一旦滑出“下限”，政府該出手還得出手?，F(xiàn)在要研究的，是政府應(yīng)怎樣刺激經(jīng)濟才對。目前學(xué)界普遍主張借鑒供給學(xué)派而摒棄凱恩斯——側(cè)重供給管理而非需求管理。政府改善供給管理是對的，我同意；但將供給學(xué)派與凱恩斯對立起來，我不茍同。

事實上，無論供給學(xué)派還是凱恩斯主義，皆不過是治病的藥方。供給學(xué)派主張減稅刺激投資；而凱恩斯則主張通過擴張性政策擴大消費與投資（凱恩斯也贊成減稅）。這樣看，兩者并非冰火不容。就像中藥與西藥各有功用，只要對癥下藥皆可治病。經(jīng)濟學(xué)亦如是。比如經(jīng)濟未滑出“下限”政府可用“供給學(xué)派”；但若一旦滑出“下限”恐怕就得用凱恩斯的辦法。

下面是我對守“下限”的幾點思考，且將供給學(xué)派與凱恩斯熔于一爐，讓我分點說：

第一，未來十年中國要保持7%的經(jīng)濟增速，在增加出口的同時，主要應(yīng)立足于擴大內(nèi)需。要知道，中國已躍升為全球第二大經(jīng)濟體，今非昔比，不能再指望歐美國家會繼續(xù)敞開懷抱接納中國的出口，對此我們務(wù)必清醒。

第二，為了擴大投資，積極財政政策可維持不變，但重點要調(diào)整。具體講就是政府要少發(fā)國債多減稅。發(fā)債支持政府投資是積極財政政策；減稅支持企業(yè)投資也是積極財政政策，而我們的就業(yè) 75%在企業(yè)，對就業(yè)來講減稅比發(fā)債更有效。

第三，為了擴大消費，當(dāng)務(wù)之急是要建立擴大消費的長效機制。有兩個重點：一是維持適度通脹。消費者買漲不買跌，適度通脹可刺激消費，但應(yīng)將CPI控制在4%以內(nèi)，不可太高；二是穩(wěn)步增加居民收入。要點是，居民收入增長既要與GDP增長掛鉤也要與CPI掛鉤。